外汇风险waihui fengxian在国际收支结算时，由于汇率发生未曾预料到的突然变动而对外汇持有者造成的汇兑损失。例如当美元突然贬值时，美元持有者在把美元兑换成其他货币时就要受到损失。为避免这种风险，一般采取保持外汇头寸平衡的原则，即使外汇持有人买进或卖出的即期外汇数额与远期外汇的数额尽可能平衡。自从70年代各国普遍实行浮动汇率制以后，外汇市场经常处在动荡之中，汇率波动幅度很大，使国际贸易和借贷中的外汇风险进一步加大。为防止或减轻外汇风险，世界各国都在加强对国际货币的研究和对汇率变动的预测。 外汇风险亦称“汇率风险”。在国际贸易、金融和其他经济往来中，由于使用货币的汇率变动可能招致的损失。根据外汇风险产生的场合可分为：(1)对外贸易中的汇率风险。一方面指出口商承受出口收入的外币汇率下降的风险，即如该外币汇率在收付时比成交时降低，出口商将会减少实际收入；另一方面指进口商承受进口支出的外币汇率上涨的风险，即如该外币汇率在支付时比成交时上涨，进口商将会增大其实际成本；(2)对外投资中的汇率风险。一般指以本国货币投资于某种外币资产（或以一种外币兑换成另一种外币进行投资），如投资本息收入的外币汇率下降，则将使投资人减少其投资的实际收益；(3)向外筹资或对外债券中的汇率风险。一般指借入一种外币而需要换成另一种外币使用，或者作为偿债资金的来源为另一种外币，则筹资或借款人将会承受借入货币与使用货币或还款来源贷币之间汇率变动的风险，即如借入贷币的汇率上涨，将会增加筹资成本；(4)国家外汇储备风险。通常一国的外汇储备由多种货币的各种外币资产所构成，如占较大比重的储备货币在汇率变动中对其他储备货币下浮即贬值时，如以贬值的储备货币支付其他储备货币债务，则将蒙受损失。为防止和减少外汇风险，世界各国十分注重对国际货币的研究和预测。 外汇风险外汇风险一般是指在一定的时期，由于外汇汇率的波动，使外汇资产的持有者或国际经济交易中的债权债务者所拥有的即期或远期外汇资产或负债的未来价值发生变化，并使其遭受损失的可能性。通常情况下，汇率波动既存在损失的一面，也具有受益的可能性。例如，英国A公司向美国B公司购买价值300万美元的商品，合同规定3个月后以美元付款。假设双方均未进行远期外汇交易，成交时英镑对美元的即期汇率为1英镑=1.50美元。按此计算，A公司应付货款200万英镑。然而，如果3个月后英镑对美元的汇率上升为1英镑=1.6129美元，那时，A公司仅需付186万英镑。这笔交易中，A公司从汇率波动中可得益14万英镑，B公司则蒙受了相应的损失。在现代经济生活中，一切从事国际性经营的企业，如贸易公司、跨国公司、国际投资机构、航空公司、船舶公司、外汇银行及所有其他进行国际间收付、持有债权债务的企业，都承担着上述外汇风险。因此，对于明智而稳健的企业家或银行家来说，首先要认识到汇率波动发生损失的可能性，要把这种可能性作为 “风险” 掌握好，尽可能缩小损失。
外汇风险的测定，也就是指外汇受险部分的测定。所谓外汇受险部分，又称外汇敞口，它是指承受汇率变动风险的那部分外币资金。从广义讲，外汇受险部分可以分为直接受险部分与间接受险部分。
❶直接受险部分。它是指政府、企业、团体或个人因持有某种外币资产，拥有现在或将来的外汇收入或支出，进行外汇交易等所引起的受险金额。例如，法国某企业预计3个月后将有一笔美元收入，如果3个月后的法国法郎与美元的远期汇率未确定，那么该企业就承担了外汇风险，受险部分就是这笔美元的收入额。一般情况下，受险部分与实际的外汇资产、负债额，甚至与外汇交易额都是不相等的，前者往往小于后者，这是因为存在自动抵补部分。例如，美国某银行于某日进行外汇交易，它一面卖出300万3个月的远期英镑，同时又买进500万3个月的远期英镑，则其受险部分就不是全部交易额800万英镑，而是其差额200万英镑。因为买进并卖出同种货币、同种类型、同等数量的外汇交易可以达到自动抵补的作用，又称自然消险。根据这一原理，从事外汇交易的银行经常要在外汇市场 “抛出” 或“补进”，以平衡其外汇头寸。外汇资产的持有者或债权债务者也可以进行各种形式的抵补保值交易来消除风险。
❷间接受险部分。外汇风险的状态是多种多样的，汇率的变动不仅影响到那些与外汇有直接关系的经济实体或个人，有时也会影响到那些与外汇无直接关系的经济实体或个人。他们同样承受着外汇风险，只是其受险部分金额是无法确定的。例如，如果预测日元将升值，则日本所有的正在或计划生产出口产品的企业都面临可能减少出口收入的风险； 反之，如果预测日元贬值，则日本国内所有正在或计划进口国外产品的企业都面临可能增加进口成本的风险。除此之外，汇率变动还会通过对经济波动和经济结构的影响使与对外贸易没有直接关系的企业和个人承担风险。
外汇风险主要是外汇买卖风险和外汇结算风险。
❶外汇买卖风险。主要是指外汇银行在经营外汇买卖业务，或企业在以外币进行贷款、借款以及随之而进行外汇交易时所产生的风险。其中，承受风险部分的外币金额叫做 “外汇持有额”，又称“外汇头寸”。外汇头寸是指外汇银行或进出口商在外汇交易中所产生的，以这种外币表示的债权债务差额。若差额为零，说明外汇头寸轧平，称之为 “平衡”； 若资产大于负债，则称外汇头寸 “多”，即“多头”，或称 “超买”； 若资产小于负债，则称外汇头寸 “缺”，通称 “空头”，或称“超卖”。由于外汇银行的交易主要是外汇买卖，因而它面临的外汇风险主要是外汇买卖风险。在一般情况下，外汇银行作为经营者是绝不愿意承担风险的，因此它们都非常重视外汇头寸的平衡，并采用多种方法来保持平衡。
❷外汇结算风险。在国际贸易中，从达成贸易合同到最终债权债务的了结，一般需要几个月甚至更长时间。因此，在此期间若结算货币的汇率发生变动，必将使交易双方或其中一方蒙受损失，于是便产生了外汇结算风险。外汇结算风险是在以外币计价并进行商品或劳务贸易结算时，企业所承担的风险。它是在以外币约定交易时所发生的风险。例如，中国某纺织品进出口公司向美国出口一批价值10000美元的棉布，计价与支付货币为美元，签约时起3个月内付款。上述交易中，在成交签约时并未进行外汇的买卖，然而风险却由此而生了。因为双方约定3个月后进行外汇交割，以美元收付，假定此期间美元对人民币汇率由签约时的1美元=5.30元人民币，变为1美元=5.10元人民币，那么中方公司将由于本币对美元汇价的上浮而减少收入2000元人民币。外汇结算风险中的受险部分一般都是确定的。无论进口还是出口，从签约到最终结算，所有未结清的余额即为受险部分。在出口结算中，如果实际交割时计价贷币相对于本币贬值，即外汇汇率下降，就会使出口商利润减少或亏损。在进口结算中则相反，如果实际交割的计价货币相对于本币升值，即外汇汇率上涨，就会增加进口商的进口成本。外汇结算风险中的受险部分有时候是可以互相抵消的，国际贸易商在发生收汇和付汇交易时，对那些发生在同一天、同一货币的出口收汇和进口付汇中的重叠额部分，可以用来达到自然消险的效果。
国际上现行的避免外汇风险的方法主要有以下几种：
❶合理选择交易中的计价货币。这可用来防范外汇结算风险。在贸易和非贸易的外汇收付中，付汇方 （债务方） 应尽量争取使用软货币结算，收汇方（债权方） 则应尽量争取使用硬货币结算。这样，不仅可以避免汇率损失，而且还可以得到汇率变动收益。
❷提前或延期结汇。根据本国货币对外汇率的变动情况，适当提前或延期结汇，也可达到避免外汇风险的目的。例如美日双方贸易，在以美元计价结算情况下，如果预期未来美元汇价上升，日元疲软，日本的出口商会尽可能推迟收汇日期，以获得更多的日元； 如果情况相反，日本进口商则可能尽早支付，加速结汇。
❸利用外汇贷款。具体做法是： 出口商签订贸易合同后，即可向银行申请外汇卖方贷款，然后将这笔外汇贷款作为现汇卖掉，收入本币，补充其流动资金。出口收汇后，直接将这笔外汇资金归还银行。在这种方式中，出口商实际上是利用制造远期负债的方法与远期债权相综合，平衡外汇头寸，达到避免汇率波动损失的目的。
❹福费廷交易。它是出口信贷的一种，又叫买单信贷，是指出口商将期限长、金额大，经进口商承兑的远期汇票无追索权地卖给办理福费廷业务的银行或大金融机构进行贴现，提前取得外汇现汇的一种资金融通方式。福费廷交易是出口商用来避免外汇风险的一种措施。
❺远期交易和自动抛补。远期外汇交易可用预先确定的汇率在未来一定时期内进行交割，从而避免汇率波动的风险。自动抛补是指从事国际经济交易的大公司在进行出口贸易的同时又进行进口贸易，用同种货币进行计价结算，并适当调整出口收汇和进口付汇的日期，使其能够直接以出口收入偿付进口支出。
❻利用货币保值条款。指在签订贸易、信贷或投资等协定时，若确定以某种货币作为计价支付手段，则按当时市场汇率将该货币折算成相应的黄金量或 “一篮子货币” 额，（如特别提款权或欧洲货币单位等），到结汇时再按结汇时的市场汇价将其折算成相应的计价货币进行偿付。特别提款权的币值比较稳定，是进行保值的理想工具。以上六种避免外汇风险的方法各有利弊，人们在选择时，应全面、综合考虑。 |