封闭式基金

封闭式基金，是指事先确定发行总额，在封闭期内基金单位总数不变，基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
封闭式基金所发行的基金单位数量是预先确定的，待发行期满时，若所募集的资金量达到规定的条件，基金即宣告成立； 反之则不成立。例如，我国规定，封闭式基金自批准之日起3个月内募集的资金超过该基金批准规模的80%，该基金方可成立； 如果少于80%，该基金不得成立，基金发起人将承担基金募集费用，已募集的资金并加计银行活期存款利息必须在30天内退还基金认购人。不同的国家规定不尽相同。
封闭式基金成立后有一定的封闭期（亦称存续期），除非经特殊批准，在封闭期内不再追加发行新的基金单位，基金总额将不再增加或减少。封闭期满后一般应清盘终止。基金清算后的全部剩余资产，按基金持有人持有的基金单位占基金资产的比例，分配给基金持有人。这时投资者得到的回报是所持有的基金单位所含的资产净值。有的国家或地区规定，封闭式基金在符合一定的条件下，经基金持有人大会决议同意并经有关部门批准，可以扩募、续期或者改为开放式基金。
封闭式基金的流通采取在证券交易所上市的办法。投资者不能直接向投资基金公司追加认购基金单位或赎回，必须经过证券经纪商在证券交易市场进行竟价交易。因此，在交易方式上封闭式基金类似于普通股票，其价格主要由基金单位资产净值、市场供求关系、投资者的心理预期等多种因素来决定。
封闭式基金在封闭期间，投资者不能中途抽回资金，基金管理公司所掌握的资金量比较稳定，不会时而增加时而减少，所筹资金可全部用于投资，有利于取得长期投资回报，投资收益往往高于开放式基金。其操作比较简单，管理也较容易。封闭式基金的缺点是价格波动较大，易被炒作，投机性强，风险较大。因规模不能扩大，发展受到一定限制。
我国投资基金业起步较晚，至1997年底总共有基金78家、基金类受益券47家，全部为封闭式基金。这种状况是由我国现有的市场条件所决定的。一般来说，开放式基金比较适应于开放程度较高、规模较大的金融市场； 封闭式基金则比较适应于开放程度较低、制度尚不完善而且规模较小的金融市场。我国的金融市场规模相对较小，还很不成熟，从稳妥角度考虑，应以搞封闭式基金为主，待条件成熟后逐步向开放式基金发展。